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Ernesto Molina Molina</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="2" w:line="235" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Doctor en Ciencias Económicas. Miembro de Mérito de la Academia de Ciencias de Cuba. Profesor Titular de Economía Política, Historia del Pensamiento Económico y Teoría Económica, Instituto Superior de Relaciones Internacionales</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> Raúl Roa García. Presidente de la Sociedad Científica de Pensamiento Económico de la Asociación Nacional de Economistas y Contadores de Cuba, e-mail: </w:t></w:r><w:hyperlink r:id="rId7"><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>emolina@isri.minrex.gob.cu</w:t></w:r></w:hyperlink></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:sz w:val="23"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:pict><v:shape id="_x0000_s1038" style="position:absolute;margin-left:53.85pt;margin-top:16.5pt;width:516.2pt;height:.1pt;z-index:-251656192;mso-wrap-distance-left:0;mso-wrap-distance-right:0;mso-position-horizontal-relative:page" coordorigin="1077,330" coordsize="10324,0" path="m1077,330r10324,e" filled="f" strokecolor="#253675" strokeweight="1pt"><v:path arrowok="t"/><w10:wrap type="topAndBottom" anchorx="page"/></v:shape></w:pict></w:r></w:p><w:p 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</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>enormes</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>burbujas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>financie- ras</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" 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</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>desatada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>2008</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>desde</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-11"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Wall</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Street.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="117" w:line="235" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="4059" w:right="132"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Es cierto que el crecimiento explosivo de las transacciones en criptomonedas </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>puede significar en algún momento del ciclo económico capitalista la posibili- dad de una nueva burbuja financiera, así como la irrupción de nuevas estafas a los inversores; pero también pueden resultar respuestas válidas de aquellos ac- tores que hasta ah</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>ora han tenido que soportar el dominio casi exclusivo del sis- tema monetario internacional por la moneda que emite el gobierno de Estados Unidos, principal exportador de la inflación a escala global.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="4059"/></w:tabs><w:spacing w:before="172"/><w:ind w:left="2438"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:b/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Palabras</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:b/><w:spacing w:val="16"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:b/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>claves</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:b/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>dinero,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-9"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>ficticio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-9"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>criptomoneda</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>s,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>impacto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-9"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>economía</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-10"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri" w:hAnsi="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>mundial.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="12"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:pict><v:shape id="_x0000_s1036" style="position:absolute;margin-left:53.85pt;margin-top:9.8pt;width:516.2pt;height:.1pt;z-index:-251654144;mso-wrap-distance-left:0;mso-wrap-distance-right:0;mso-position-horizontal-relative:page" coordorigin="1077,196" coordsize="10324,0" path="m1077,196r10324,e" filled="f" strokecolor="#253675" strokeweight="1pt"><v:path arrowok="t"/><w10:wrap type="topAndBottom" anchorx="page"/></v:shape></w:pict></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="67" w:line="235" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="4059" w:right="136" w:hanging="1220"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:b/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ABSTRACT   </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Without theoretically specifying the future of money as an equivalent commodity   of other commodities, it is not possible to reveal the recent role of the emergence of</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>cryptocurrencies</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-4"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>in</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>the</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-4"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz 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</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t>Creative</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t>Commons</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t>Attribution-NonCommercial-NoDerivatives</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t>4.0</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t>International, que permite su uso, distribución y reproducción en cualquier med</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t>io, siempre que el trabajo original se cite de la manera</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="14"/></w:rPr><w:t>adecuada.</w:t></w:r></w:p></w:txbxContent></v:textbox></v:shape><w10:wrap type="topAndBottom" anchorx="page"/></v:group></w:pict></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:b/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Keywords</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:b/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Money,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>fictitious</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>and</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>cryptocurrencies,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>impact</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>on</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>the</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>world</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>economy.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:i/><w:sz w:val="15"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Calibri"/><w:sz w:val="15"/></w:rPr><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:footerReference w:type="even" r:id="rId9"/><w:footerReference w:type="default" r:id="rId10"/><w:type w:val="continuous"/><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="1120" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="720" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:pgNumType w:start="42"/><w:cols w:space="720"/></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo1"/><w:spacing w:before="99"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:lastRenderedPageBreak/><w:t>INTRODUCCIÓN</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="136" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="50"/></w:pPr><w:r><w:t>Las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>criptomonedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>son</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>divisas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>globales,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>no</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">siem- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">pre susceptibles a las economías o políticas de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">un </w:t></w:r><w:r><w:t>país</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>concreto.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-28"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t>Todo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mundo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>puede</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>acceder</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ellas y pueden transferirse instantáneamente a cualquier persona en cualquier lugar del mundo. Las </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cripto- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">monedas están descentralizadas: no existe </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">hasta </w:t></w:r><w:r><w:t>ahora</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> un mercado oficial, lo que significa que pue- den ser operadas 24 horas al día durante los siete días de la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>semana.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="8" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:t>Las criptomonedas suelen experimentar signifi- cativos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>movimientos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>precio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>manera</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">repentina. Esto </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">las hace tan especulativas como los títulos de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>valor,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>crediticio,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tasas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cambio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>flotan- tes</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>divisas,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mismo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tiempo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">constituyen una respuesta alternativa al dominio casi </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">exclusivo </w:t></w:r><w:r><w:t>del sistema monetario internacional por la moneda que emite el gobierno de Estados Unidos, principal exportador de la inflación a escala</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>global.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="8" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="50"/></w:pPr><w:r><w:t>Sin precisar teóricamente el devenir del dinero como mercancía equivalente de las demás</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mercan- </w:t></w:r><w:r><w:t>cías,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>no</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pos</w:t></w:r><w:r><w:t>ible</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>develar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>papel</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>reciente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">sur- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">gimiento de las criptomonedas en el mundo, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">como </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">reflejo de la competencia especulativa cada vez más sofisticada en su aspecto tecnológico y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>respuesta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>abusivo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>uso</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>competencia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>espuria de los grandes banco</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">s promotores de las enormes burbujas financieras que han acosado el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mundo, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">como la desatada en el 2008 desde </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Wall</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Street.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="6"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo1"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>DESARROLLO</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo2"/><w:spacing w:before="137"/><w:ind w:left="119" w:right="1123"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-29"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>movimiento</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-29"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-28"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-29"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-28"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-29"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">movimiento </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-32"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>ficticio</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="168" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="51"/></w:pPr><w:r><w:t>Lo más esencial del dinero, como equivalente general de las demás mercancías, lo explica Marx mediante la forma simple del valor. Pero después pasa a explicar el paso histórico de la forma simple a la forma desarrollada del valor:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="50"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">La mercancía </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">A </w:t></w:r><w:r><w:t>expresa su</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> valor en el valor de uso de otras muchas mercancías:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:leader="dot" w:pos="3844"/></w:tabs><w:spacing w:before="115"/><w:ind w:left="402"/><w:rPr><w:i/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">A </w:t></w:r><w:r><w:t>= 2</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">B </w:t></w:r><w:r><w:t>= ½</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">C </w:t></w:r><w:r><w:t>= 3</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">D </w:t></w:r><w:r><w:t>= ¼</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>E</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>= 4</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>F</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:tab/></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">= </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>Y</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="125" w:line="252" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="51"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Cuando aún no existía una mercancía </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">equiva- </w:t></w:r><w:r><w:t>lente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>demás</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mercancías,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>productor</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">con- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sideraba las demás mercancías como </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">equivalentes </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">especiales de la suya, pero </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">como todos los posee- dores de mercancías hacían lo mismo, no </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">había </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ninguna que fuera equivalente general, ni podían, por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t>las mercancías poseer una forma</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>relativa</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="107" w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="375" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t>general de valor que las equiparara como valores y permitiera compararlas entre sí co</w:t></w:r><w:r><w:t>mo magnitudes de valor. Marx lo expresa así:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="112" w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="374" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">“Todo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">poseedor de mercancías considera las mercancías de los demás como equivalentes especiales de la suya propia, viendo, por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">en esta el equivalente de todas las demás. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Pero, </w:t></w:r><w:r><w:t>como todos los poseedores de</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> mercancías hacen lo mismo, no </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">hay </w:t></w:r><w:r><w:t>ninguna que sea</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-41"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">equiva- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">lente general, ni pueden, por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">las </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mercan- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">cías poseer una forma relativa general de valor que las equipare como valores y permita com- pararlas entre sí como magnitudes de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor. </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Las mercancías no se enfrentan, por consiguiente, como tales mercancías, sino simplemente </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">como </w:t></w:r><w:r><w:t>productos o valores de u</w:t></w:r><w:r><w:t>so” (Marx, 1953:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-41"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>53).</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="170" w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="375"/></w:pPr><w:r><w:t>A</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>etapa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desarrollo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>formas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor, </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Marx</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>denomina:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>forma</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desarrollada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor </w:t></w:r><w:r><w:t>(Marx, 1973:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>31-32).</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="1" w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="119" w:right="347" w:firstLine="283"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:i/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">La teoría estatal del dinero sostiene que este es producto del poder estatal y su función básica está en que sirve de medio de pago y sus otras funcio- nes derivan de esta función básica. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Para </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Marx, en cambio, la función básica del dinero es ser </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>medida de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>valor</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ella</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>derivan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>todas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>demás</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">funcio- nes: </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">medio de circulación, medio de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">atesoramiento, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>medio de pago y dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>mundial.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">La sociedad capitalista no conoce ni la masa de mercancías que se </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">va </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a vender ni la suma de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>sus</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">precios, lo mismo que tampoco puede conocer la velocidad media de la rotación del dinero. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>Por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-32"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">la ley de la cantidad de dinero necesaria para la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cir- </w:t></w:r><w:r><w:t>cula</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ción se abre paso como una tendencia objetiva a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">través </w:t></w:r><w:r><w:t>de muchas fluctuaciones. Algo similar a lo que sucede con la ley del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>valor.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="375"/></w:pPr><w:r><w:t>Si el dinero solo funciona como medida de valor y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>medio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>circulación,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>entonces</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ley</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>formula por Marx de la siguiente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>manera:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="113" w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="375"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Cantidad de dinero = Suma de los precios de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">las </w:t></w:r><w:r><w:t>mercancías</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>/</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Número</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>rotaciones</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">monedas </w:t></w:r><w:r><w:t>de igual</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>valor</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="114" w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">En tiempos de Marx, en el comercio </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">exterior, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">peso del oro y la plata, en lingotes, debía ser com- probado cuidadosamente. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Pero </w:t></w:r><w:r><w:t>en el</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> comercio </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inte- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">rior las monedas aun cuando perdieran peso, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">eran </w:t></w:r><w:r><w:t>aceptadas, pues en el ciclo mercancía-dinero-mer- cancía</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>papel</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>efímero.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-26"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Esto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>hizo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>posi- ble crear el curso forzoso del papel</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>moneda.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="6" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="362"/></w:pPr><w:r><w:t>El papel moneda no representa todo el oro exis- tente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>país,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ni</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>encuentra</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>bancos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:headerReference w:type="even" r:id="rId11"/><w:headerReference w:type="default" r:id="rId12"/><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5193" w:space="110"/><w:col w:w="5517"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="10" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:lastRenderedPageBreak/><w:t xml:space="preserve">Representa solo la cantidad de oro indispensable para la circulación. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Por </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">cuanto el papel moneda </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cir- </w:t></w:r><w:r><w:t>cula</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>efectivamente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>lugar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>oro</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>está sujeto a las leyes de la circulación del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="2" w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Solo la proporción </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>en que el papel reemplaza al oro</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>puede</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ser</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>objeto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ley</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>especial,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cual</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es: la emisión del papel moneda ha de ser limitada a la cantidad</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cual</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>oro</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>está</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>representado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por él tendría que circular</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>efectivamente.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="10"/></w:pPr><w:r><w:t>Si se emite, por ejemplo, 5 millones de millones de dólares y la circulación solo necesita 2 millones de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>millones,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>masa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>5</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>millones</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>representa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">solo </w:t></w:r><w:r><w:t>2</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>millones</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>millones.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Esa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>razón</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cual</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:t>inflación no es posible con dinero real (oro o plata), solo es posible con signos de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>valor.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="11"/></w:pPr><w:r><w:t>Las relaciones crediticias hacen innecesario el dinero con mucha frecuencia, incluso en calidad de eslabón final.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="10"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Es </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">necesario saber cuáles mercancías son </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ven- </w:t></w:r><w:r><w:t>dida</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">s por dinero y cuáles a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">crédito. </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Cuáles de estas últimas se pagan mutuamente y cuáles saldos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">hay </w:t></w:r><w:r><w:t>que pagar en dinero.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356" w:right="10" w:firstLine="283"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Si el dinero no solo funciona como </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">medio de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cir- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>culación</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">, sino también como </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>medio de pago</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">enton- </w:t></w:r><w:r><w:t>ces esta ley se formula por Marx así:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="102" w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356" w:right="10"/></w:pPr><w:r><w:t>C</w:t></w:r><w:r><w:t>antidad</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>=</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>(Suma</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>precios</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">las mercancías a vender – Suma de los precios de las mercancías vendidas a crédito + Pagos en letras </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">– </w:t></w:r><w:r><w:t>Deudas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>compensan)</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>/</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Número</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">rotaciones </w:t></w:r><w:r><w:t>de las monedas de igual</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>valor</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="110" w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">El dinero crediticio </w:t></w:r><w:r><w:t>se origina de la función del dinero como medio de pago, al circular certificados de deudas a fin de transferir estas deudas a otros. Las letras de cambio (</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>L</w:t></w:r><w:r><w:t>) funcionan como dinero crediticio:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1796"/><w:tab w:val="left" w:pos="3236"/></w:tabs><w:spacing w:before="111"/><w:ind w:left="640"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>.....</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>MMMMMM</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>....</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1796"/><w:tab w:val="left" w:leader="dot" w:pos="3236"/></w:tabs><w:spacing w:before="7"/><w:ind w:left="640"/></w:pPr><w:r><w:t>.....</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>D</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:tab/><w:t>L</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>LLLLLLL.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:tab/><w:t xml:space="preserve">D </w:t></w:r><w:r><w:t>(circulación)</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1796"/><w:tab w:val="left" w:pos="3236"/></w:tabs><w:spacing w:before="7"/><w:ind w:left="640"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>.....</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>MMMMMM</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>.....</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="121" w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356" w:right="10"/></w:pPr><w:r><w:t>Con el sistema de crédito la función del dinero como medio de pago se extiende también. En esta capacidad,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>adquiere</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>sus</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>formas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>propias</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">existencia, en las cuales ocupa la esfera de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tran- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sacciones comerciales </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de gran envergadura, mien- tras que la moneda es relegada principalmente a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:t>esfera de comercio al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>detalle.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356" w:right="11"/></w:pPr><w:r><w:t>En el comercio mundial de la época del capita- lismo de libre concurrencia, las formas locales de moneda, moneda fraccionaria y el papel moneda, fu</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">eron descartadas, y solo la forma de dinero en barras (oro) fue válida como </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>dinero mundial</w:t></w:r><w:r><w:t>.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1669"/><w:tab w:val="left" w:pos="3109"/></w:tabs><w:spacing w:before="109"/><w:ind w:left="513"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>.....</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>MMMMMM</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>.....</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1669"/><w:tab w:val="left" w:pos="3829"/></w:tabs><w:spacing w:before="11"/><w:ind w:left="513"/></w:pPr><w:r><w:t>.....</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>O</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:tab/><w:t>OOOOOOO</w:t></w:r><w:r><w:t>.....</w:t></w:r><w:r><w:tab/><w:t>(circulación)</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1669"/><w:tab w:val="left" w:pos="3109"/></w:tabs><w:spacing w:before="7"/><w:ind w:left="513"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>.....</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>MMMMMM</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:tab/><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>.....</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="4"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="230" w:right="123"/></w:pPr><w:r><w:t>El papel moneda no representa todo el oro exis- tente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>país</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ni</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>encuentr</w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">bancos. </w:t></w:r><w:r><w:t>Representa solo la cantidad de oro indispensable para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>circulación.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-26"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>oro</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>sobra</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">circulación se atesora. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Pero </w:t></w:r><w:r><w:t>los signos de valor no se pueden atesorar porque no poseen valor</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>intrínseco.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="230" w:right="117"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>dólar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t>ha</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>sido</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t>moneda</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t>fuerte</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">porque </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">economía </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Estados </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Unidos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cuenta con </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">capacidad </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">oferta </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">muy flexible </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t>demanda.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="73"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">países </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">del Sur cuentan con </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t>estructur</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">as </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pro- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>ductivas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t>rígidas;</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t>tanto,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>sus</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t>monedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>son</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">débi- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">les. </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Para </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">competir suelen </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">devaluar la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">moneda </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">elevar la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tasa </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inflación: competencia </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">espuria. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">países </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Norte pueden acceder </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">al </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cambio </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tecnológico </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">fortalecer </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t>moneda.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="230" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t>La ley de la cantidad de dinero necesaria para la circulación que Marx descubriera, sigue rigiendo en la etapa del dominio del capital financiero; pero no todo el dinero demandado por el capital social responde a las necesidades de la circulación del capit</w:t></w:r><w:r><w:t>al real. Los vínculos entre el capital real y el capital ficticio se han hecho más complejos y más determinantes en la etapa imperialista.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="230" w:right="134"/></w:pPr><w:r><w:t>La tasa de interés y el movimiento del dinero, efectivamente, mantienen una estrecha  relación en esta época, lo que es el resultado de la doble vinculación del capital real con el capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ficticio:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="2"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="514"/></w:tabs><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="137"/></w:pPr><w:r><w:t>Mediante las acciones, las obligaciones, entre otros.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="2"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="514"/></w:tabs><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t>Med</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">iante </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">dinero crediticio, los billetes </w:t></w:r><w:r><w:t>de banco y los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>bonos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="211" w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="230" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t>Es aquí que nos vemos obligados a utilizar los aportes de John Maynard Keynes, a la manera como Marx supo reconocer los aportes de los eco- nomistas clásicos burgueses como Adam Smith y David R</w:t></w:r><w:r><w:t>icardo.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="230" w:right="135"/></w:pPr><w:r><w:t>Según Keynes, la demanda de dinero líquido, efectivo, está regida por tres tipos diferentes de motivos:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="2"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="513"/><w:tab w:val="left" w:pos="514"/></w:tabs><w:spacing w:line="251" w:lineRule="exact"/><w:ind w:right="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:t>Transacción.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="2"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="513"/><w:tab w:val="left" w:pos="514"/></w:tabs><w:spacing w:before="4"/><w:ind w:right="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:t>Precaución.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="2"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="513"/><w:tab w:val="left" w:pos="514"/></w:tabs><w:spacing w:before="7"/><w:ind w:right="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:t>Especulación.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="4"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="230" w:right="134"/></w:pPr><w:r><w:t>Siempre existe un intervalo de tiempo entre los ingresos y los gastos, cuanto mayor sea ese inter- valo,</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> mayor cantidad de dinero deberá guardarse para efectuar dichos gastos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:footerReference w:type="even" r:id="rId13"/><w:footerReference w:type="default" r:id="rId14"/><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:pgNumType w:start="44"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5391" w:space="40"/><w:col w:w="5389"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="52"/></w:pPr><w:r><w:lastRenderedPageBreak/><w:t xml:space="preserve">Pueden ser gastos de consumo o de negocios. En cualquiera de los dos casos, el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo tran- sacción </w:t></w:r><w:r><w:t>depende principalmente del monto del ingreso y de la duración normal del interva</w:t></w:r><w:r><w:t>lo entre los ingresos y los gastos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="65"/></w:pPr><w:r><w:t>Como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>nivel</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ingreso</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>índice</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>nivel</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de transacciones,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>demanda</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">motivo transacción es función del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ingreso </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>[</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="4"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">t </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">= </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t>ƒ(</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t>Y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t>)].</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:line="205" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="402"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo precaución </w:t></w:r><w:r><w:t>está relacionado con</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="55"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="60" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>imposibilidad de conocer con absoluta seguridad los ingresos y los gastos del futuro; siempre existe la probabilidad de que surjan necesidades ines- peradas, aumenten los gastos, se demoren los ingresos, se produzcan incertidumbres ante tran- sacciones fut</w:t></w:r><w:r><w:t>uras, entre otros.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="6" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="38" w:firstLine="283"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Hasta cierto punto, el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo precaución </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">puede considerarse una variante del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo transacción. </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">En este sentido, el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo precaución </w:t></w:r><w:r><w:t>es función del ingreso [</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">P </w:t></w:r><w:r><w:t>= ƒ(</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>Y</w:t></w:r><w:r><w:t>)].</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:line="206" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="402"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo especulación </w:t></w:r><w:r><w:t>deja sentir su influen-</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="65" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>cia en la demanda d</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">e dinero, según ocurran </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">modi- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ficaciones en los precios de los títulos y las </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">deudas </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de los diversos vencimientos. En los países </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">capi- talistas </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">sustituto </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">más cercano </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">al dinero son los bonos –o se tiene dinero o se tienen bonos–; </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">los </w:t></w:r><w:r><w:t>bonos comerciales tie</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">nen precios </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">fluctuantes. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Si la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tasa </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">interés </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">disminuye, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">precio del bono aumenta y viceversa, si la tasa de interés aumenta, el precio del bono disminuye, por tanto, puede pro- ducirse una ganancia o una pérdida de capital con las fluctuaciones de los </w:t></w:r><w:r><w:t>precios de los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>bonos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="10" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="58"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Esto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>explica</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>qué</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>aumentos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">demanda de dinero efectivo estén asociados a las disminu- ciones de la tasa de interés. Es decir, la demanda de dinero para el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">especulación </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">es </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">función </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tasa </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">interés </w:t></w:r><w:r><w:t>[</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">e </w:t></w:r><w:r><w:t>=</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="44"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>g</w:t></w:r><w:r><w:t>(</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>r</w:t></w:r><w:r><w:t>)].</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="207" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="402" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>Como la demanda de dinero por los motivos</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="65" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">transacción y precaución es función del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ingreso, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mientras </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">demanda </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">dinero para </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">especulación </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">es </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">función </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tasa </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">interés, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>Keynes</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>simplifica</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>expresión</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>estas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>funciones</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de la siguiente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>man</w:t></w:r><w:r><w:t>era:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="4"/><w:ind w:left="0" w:right="65" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="right"/></w:pPr><w:r><w:t>Sea</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>efectivo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>retenido</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t>satisfa-</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="160" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="0" w:right="63" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="right"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cer los motivos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">transacción </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">precaución </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">M  </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="36"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y la</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="100" w:line="268" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="118" w:right="373" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">donde </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Li </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">es la función de liquidez correspondiente a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">un </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ingreso </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Y, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">determina </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>1</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">2 </w:t></w:r><w:r><w:t>es la función</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>liquidez</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tasa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>interés</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t>r,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-32"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">deter- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">mina a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">2 </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>(Keynes, 1968:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-38"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>194).</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="268" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="118" w:right="368"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Por </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ejemplo, supongamos que una persona </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">posee </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cantidad determinada </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">riqueza </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="73"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">exceso de lo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tiene </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">destinado </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">para  </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>1</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:t>cual</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desea</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>conservar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>activos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monetarios</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">(dinero </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">en </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">efectivo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">bonos). </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Llamaremos saldo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inver- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sión a esta cantidad. Esa persona debe decidir si conservar ese saldo de inversión en </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">dinero </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">o en </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">bonos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">durante </w:t></w:r><w:r><w:t>el próximo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="34"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t>período.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="7" w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="371"/><w:rPr><w:i/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Si piensa que los precios de los bonos van a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">aumentar </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que, por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tasa </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">interés </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">va </w:t></w:r><w:r><w:t>a d</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">isminuir, tiene esperanzas de que los bonos le producirán un interés más una ganancia de capi- tal: preferirá poseer bonos y disminuirá la demanda de dinero por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">motivo especulación. </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Si </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">supone </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">van a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">bajar </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">los precios de los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">bonos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">y, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">consi- </w:t></w:r><w:r><w:t>guiente,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>va</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t>aumentar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tasa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>interés,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>su</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">expec- tativa será ganar el interés menos una pérdida de capital. Si ese total neto es </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mayor </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cero, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">com- prará </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">bonos; </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pero si es </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">menor que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cero, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">retendrá su dinero en efectivo: aumentará la demanda de dinero por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>motivo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t>especulación.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="375"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">El capital ficticio </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">está muy vinculado a las socie- dades anónimas. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Es </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">un capital formado por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">efectos </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">públicos, que proporciona ingresos a sus poseedo- res y realizan un movimiento independiente en </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:t>mercado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>valores</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>públicos,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>venden</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>compran.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Los efectos públicos no crean de por sí </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>plusva-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>lía,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>derecho</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>obtener</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>determinados</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ingre- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sos en forma de interés o dividendo. En la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">época </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">del capitalismo premonopolista </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ya </w:t></w:r><w:r><w:t>surgen las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-24"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>socie- dades anónimas y el capita</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">l ficticio, que alcanza  su máximo desarrollo en la época del capitalismo monopolista. El movimiento del capital </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">financiero </w:t></w:r><w:r><w:t>llega a subordinar al movimiento del capital indus- trial, incluso lo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>incluye:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="2186"/></w:tabs><w:spacing w:before="104" w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="485" w:firstLine="500"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Ft</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t xml:space="preserve">G.e- G. e/i- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-4"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">A- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>-D-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-30"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">M...P...M´-D´ </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>D- M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="1"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>...P...M´-D</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>+d</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="2253"/></w:tabs><w:spacing w:before="1" w:line="196" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="619"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Mp</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>Rt- R/i</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="47"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>-D-M...P...M´-D´</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="196" w:lineRule="exact"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5207" w:space="96"/><w:col w:w="5517"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:line="126" w:lineRule="exact"/><w:ind w:right="537"/><w:jc w:val="right"/><w:rPr><w:sz w:val="13"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="98"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>1</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="231" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="118" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>cantidad</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>guardada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>satisfacer</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>motivo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>espe-</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="22" w:line="223" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="38" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">culación </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>2</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">. Correspondiendo a estos dos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">compar- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">timentos de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">efectivo, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">tenemos dos funciones de liquidez </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>L</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">1 </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>L</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">2. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>L</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">1 </w:t></w:r><w:r><w:t>depende principalmente del nivel de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ingresos,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mientras</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>L</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>2</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>depende</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">relación entre la tasa corriente de interés y el  </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">estado </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de  las  previsiones. Así  </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">M = </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">1  </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">+ </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="6"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="6"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">2  </w:t></w:r><w:r><w:t>= L</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">1  </w:t></w:r><w:r><w:t>(Y) + L</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">2  </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>(r),</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="2206"/><w:tab w:val="left" w:pos="3627"/></w:tabs><w:spacing w:before="48"/><w:ind w:left="118"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>----------------------------</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>------------------</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>----------------------</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="2093"/><w:tab w:val="left" w:pos="3539"/></w:tabs><w:spacing w:before="14"/><w:ind w:left="118"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>industrial</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>Capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>ficticio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>Capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>industrial</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="14"/><w:ind w:left="118"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>------------------------------------------------------------------------</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="14"/><w:ind w:left="1953"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Capital financiero</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="132" w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t>En</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>este</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esquema</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>presenta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>industrial en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>forma</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>muy</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>resu</w:t></w:r><w:r><w:t>mida:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>D-M...P...M´-D´</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>(como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">capi- </w:t></w:r><w:r><w:t>tal</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero).</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>De</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>haberlo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>expresado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>forma</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desarro-</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:type w:val="continuous"/><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="1120" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="720" w:footer="720" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5182" w:space="122"/><w:col w:w="5516"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:lastRenderedPageBreak/><w:t xml:space="preserve">llada </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>(</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>D-M..P...M´-D´... D-M...P...M´-D´)</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">esquema </w:t></w:r><w:r><w:t>resultaría demasiado amplio.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="1" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El capital ficticio se presenta también en </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">forma </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">resumida, como la ganancia del empresario </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">capita- </w:t></w:r><w:r><w:t>lizada (</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>G.e/i</w:t></w:r><w:r><w:t>) para acceder al capital ajeno en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-41"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">forma de acciones y valores ficticios de todo tipo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">fuente para la inversión real. Se puede </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">presentar  </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> capital ficticio también como la ganancia </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">media </w:t></w:r><w:r><w:t>capitalizada (</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>G.m/i</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">), pero hemos tenido </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">presente </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ganancia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>media</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>descompone</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ganancia </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">del empresario e interés de préstamo, y este </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">último </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">está destinado a las fuentes de capital que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>provie-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>nen de</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">l </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">crédito, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">no directamente de la emisión </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t>acciones.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Conocemos que, expresado en forma </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">resumida, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">el precio de una acción ordinaria es igual al </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">divi- </w:t></w:r><w:r><w:t>dendo capitalizado (</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>D/i</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">). El empresario que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">decide </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">crear una sociedad anónima no puede emitir </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>cual-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">quier </w:t></w:r><w:r><w:t>magnitud de acciones que se le ocurra.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="5" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t>En</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>este</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esquema</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>puede</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>apreciar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">oferta </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de capital para la inversión se potencia gracias </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">al </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">mercado de capitales. A su vez, la división de la ganancia media en ganancia del empresario </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>(</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>G.e</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>)</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>e interés de préstamo (</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>i</w:t></w:r><w:r><w:t>) sirve de base a la crea- ción de acciones o títulos de valor sobre la base de los dividendos esperados capitalizados (</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>D/i</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">), </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">muy </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">semejante a la categoría “precio de la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tierra”, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sin ser resultado del trabajo social, cuando es </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t>m</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">er- </w:t></w:r><w:r><w:t>cancía, asume un precio capitalista en función de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-34"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:t>renta capitalizada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>(</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>R/i</w:t></w:r><w:r><w:t>).</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="10" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t>¿Cómo manipula el Banco Central el precio de las acciones?</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="2" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t>El precio de una acción es el dividendo capitali- zado (</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">P.A </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">= </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>D</w:t></w:r><w:r><w:t>/</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">i · </w:t></w:r><w:r><w:t>100).</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="1" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Banco</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Central</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>puede</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>hacer</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>disminuir</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>o</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">aumen- </w:t></w:r><w:r><w:t>tar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tasa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>interés,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>hacerlo,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>modifica</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">precio de las acciones </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">y, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">puede crear </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">burbujas </w:t></w:r><w:r><w:t>financieras. La “economía de burbuja” hace</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-34"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">referen- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">cia a ese incremento </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">excesivo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">en los precios de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">los </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">activos, basados en expectativas de futuros incre- mentos de precios, no soportado por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">fundamentos </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">económicos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">y, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">seguido por una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">reversión </w:t></w:r><w:r><w:t>de las expectativas y el colapso de los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>precios.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="8" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Keynes </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">percibió los peligros que conllevaba </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">correlación entre los movimientos del capital </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">indus- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">trial y el capital ficticio; al mismo tiempo, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">reconoció </w:t></w:r><w:r><w:t>la necesidad de contar con esa fuente de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>inversión, sin la cual la dinámica del capitalismo está muy</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-41"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">res- </w:t></w:r><w:r><w:t>t</w:t></w:r><w:r><w:t>ringida.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-27"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>Por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>tanto,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>no</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>renunció</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>manipulación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por parte del Estado del movimiento del capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ficticio.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="7"/><w:ind w:left="640" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>La</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>crítica</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>concepción</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>keynesiana</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>exige</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>reco-</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="136" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t>nocerle su importancia práctica para desarrollar un determinado modelo de acumulación capitalista</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> en que se regulan las relaciones entre la “economía real” y la “economía financiera”.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="3" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">No es casual la existencia en Estados Unidos luego de la Gran Depresión y desde 1934, de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">un </w:t></w:r><w:r><w:t>órgano</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>regulador</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>creado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>estos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>efectos:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-28"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>The</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Secu- rities and Exchange Commis</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sion (SEC) o </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Comisión </w:t></w:r><w:r><w:t>de Bolsa y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>Valores.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="5" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Simplificando el análisis que pueda realizar </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">este </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">órgano regulador, el empresario que aspira a crear la sociedad anónima asume como criterio el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">benefi- </w:t></w:r><w:r><w:t>cio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esperado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>normal</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>anual,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>lo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>contrario</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>no</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">podría cumplir con el compromiso de pagar los dividen- dos a los accionistas. Supongamos una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">empresa </w:t></w:r><w:r><w:t>industr</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ial con un capital de 1 millón de dólares y un beneficio empresarial medio del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">15 </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">%. La suma </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">150 </w:t></w:r><w:r><w:t>000 dólares, capitalizada como renta anual al 5</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>%,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tendrá</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>precio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>3</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>millones</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dólares.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Una cuidadosa auditoría debe calibrar realmente </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>todos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>fact</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ores </w:t></w:r><w:r><w:t>que determinan “el valor justo” de las acciones posibles a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>emitir.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="12" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Al presentarse el precio de la tierra como renta capitalizada </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">(R/i) el capital inmobiliario </w:t></w:r><w:r><w:t>puede que- dar sometido al movimiento de una economía de burbuja.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="29"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo2"/><w:spacing w:line="235" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="1336"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>La</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-26"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>dolarización</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>comp</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>etencia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">espuria </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>Estados</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-35"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>Unidos</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="170" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Las monedas no son dinero porque el Estado las acuñe. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Y, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sin embargo, después de la Segunda Guerra Mundial, el dólar norteamericano ($) </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>cobra</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">tal preponderancia en el sistema monetario </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inter- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">nacional, que desde entonces da la impresión </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Estado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>norteamericano</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tiene</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capacidad</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t>acuñar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="120"/><w:ind w:left="525"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">..... </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>MMMMMMM</w:t></w:r><w:r><w:t>.....</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:tabs><w:tab w:val="left" w:leader="dot" w:pos="2701"/></w:tabs><w:spacing w:before="11"/><w:ind w:left="525" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:t>..... $ $ $ $ $</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>$ $$$.</w:t></w:r><w:r><w:tab/><w:t>(circulación)</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="11"/><w:ind w:left="525"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">..... </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>MMMMMMM</w:t></w:r><w:r><w:t>.....</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="124" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="137"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Milton</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Friedman</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>causa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desencadena la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>inflación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mal</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>manejo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>o</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>control</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">por </w:t></w:r><w:r><w:t>parte del Estado (Friedman, 1993:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>105-131).</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="3" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t>Según Friedman no todo gasto público genera inflación. Si el gasto público es financiado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-28"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mediante impuestos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>o</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>privado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>conseguido</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mediante </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">préstamos, no </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">hay </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">inflación. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">¿Por </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">qué? </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Porque </w:t></w:r><w:r><w:t>el Estado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tiene</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>más</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ciudadano</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>menos,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pero </w:t></w:r><w:r><w:t>es la mi</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sma cantidad de dinero. Coincidimos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">con </w:t></w:r><w:r><w:t>este criterio de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Friedman.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5379" w:space="40"/><w:col w:w="5401"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:lastRenderedPageBreak/><w:t>Pero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>si</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Estado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>decide</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>financiar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>gasto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">público </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">con inflación, ¿qué hace? La administración </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t>Estados Unidos ordena al tesoro vender bonos al sistema de la res</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">erva. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Este, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a cambio de los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">bonos, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">entrega billetes que acaba de imprimir, o los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">abona </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cuentas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tesoro</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tiene</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>reserva</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>fede- ral. El tesoro puede pagar ahora el gasto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>público.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="6" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Evidentemente,  Friedman  declara   </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inocentes  </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a las empresas monopólicas y reconoce un </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">solo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">culpable: el Estado discrecional, que manipula </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">los </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">signos de valor y el dinero crediticio para regular la oferta monetaria. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">También </w:t></w:r><w:r><w:t>queda absuelto el sis- tema cap</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">italista </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">y, </w:t></w:r><w:r><w:t>muy particularmente, en su fase monopolista.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="6" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="38" w:firstLine="283"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El premio Nobel Milton Friedman, autor de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>Una historia monetaria de Estados Unidos</w:t></w:r><w:r><w:t>, no tiene en cuenta los siguientes hechos históricos:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:before="3" w:line="249" w:lineRule="auto"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Con el capitalismo monopolista el desarrollo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:t>crédito alcan</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">zó tal nivel que prácticamente </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">dinero real –el oro– fue sustituido en la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">circula- </w:t></w:r><w:r><w:t>ción no solo a nivel nacional, sino</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>internacional.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="39"/></w:pPr><w:r><w:t>De</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tres</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>formas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monetarias:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-24"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">metálico, el papel moneda y los depósitos bancarios, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">este </w:t></w:r><w:r><w:t>último pasó a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>predomi</w:t></w:r><w:r><w:t>nar.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:before="2" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="39"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Como la inflación solo es posible a partir de los representantes del dinero o signos de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">con </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capitalismo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monopolista</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>inflación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>hace</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">un </w:t></w:r><w:r><w:t>fenómeno</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>crónico.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/></w:pPr><w:r><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capitalismo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monopolista</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Estado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>agrava</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>aún más</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>situación,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pues</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>sistema</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>regulación económica estatal incide, precisamente, sobre</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-29"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">la esfera monetaria a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">través </w:t></w:r><w:r><w:t>del crédito</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dirigido.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/></w:pPr><w:r><w:t>La</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>especulación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>competitiva</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>bancos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>priva- dos, de los monopolios, de una parte, y el desa- rrollo de la deuda pública por parte de</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">l </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Estado, agrava </w:t></w:r><w:r><w:t>el mecanismo inflacionario. El gasto mili- tar se sufraga con un presupuesto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>inflado.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="1"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El sistema financiero internacional creado </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">des- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">pués de la Segunda Guerra Mundial (el sistema de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Bretton </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Woods), dio la posibilidad para que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cada </w:t></w:r><w:r><w:t>Estado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>nacional</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>sobre</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>todo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Estados</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>más</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">desa- </w:t></w:r><w:r><w:t>rrollados,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pudieran</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>regular</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>sus</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>políticas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>económicas e industriales, a partir de que el sistema moneta- rio internacional garantizaba estabilidad y cierta seguridad en las expectativas. No estábamos en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-34"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">un </w:t></w:r><w:r><w:t>mundo financiero turbulento</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>imprevisible.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="8" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">La tasa de cambio monetaria </w:t></w:r><w:r><w:t>vino a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desempeñar una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>v</w:t></w:r><w:r><w:t>ariable</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>decisión</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>estatal</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>competencia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a escala global. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Para </w:t></w:r><w:r><w:t>aprovechar esta magnitud</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-22"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>regu- ladora</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>competencia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>global,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Estados</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Unidos</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="375" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t>empezó por abandonar el régimen de cambios fijos de Bretton Woods e introdujo un régimen de cam- bios flotan</w:t></w:r><w:r><w:t>tes generalizados:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="101"/><w:ind w:left="402" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>1 onza de oro = $35...</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:rFonts w:ascii="Symbol" w:hAnsi="Symbol"/></w:rPr><w:t></w:t></w:r><w:r><w:t>...1 onza de oro = ???</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="122" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="375"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Había una fuerte racionalidad económica </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">en </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">esta decisión unilateral de 1973: las autoridades norteamericanas esperaban compensar una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">com- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">petitividad declinante y un endeudamiento </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cre- </w:t></w:r><w:r><w:t>ciente</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> mediante la exportación de los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-34"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desequilibrios macroeconómicos. El régimen de cambios</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-24"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">flotantes les dotaba de una herramienta monetaria ligera y eficaz, permitiéndoles escapar a los ajustes </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">habría supuesto el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nuevo </w:t></w:r><w:r><w:t>estatus de deudor de Estados</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Unidos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="9" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="375"/></w:pPr><w:r><w:t>En un régimen de cambios fijos y de converti- bilidad-oro se habrían vistos obligados, como les ocurre actualmente a todos los países del Tercer Mundo, a pagar el precio con una relativa pérdida de soberanía y muy impop</w:t></w:r><w:r><w:t>ulares medidas internas de austeridad.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="6" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nuevo </w:t></w:r><w:r><w:t>régimen les ha permitido aprovecharse de las reservas de ahorro del planeta para mante- ner</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>elevado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>nivel</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>gasto.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Gracias</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>su</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>potencia política y al dólar, única moneda de reserva mun- dial, Estados Uni</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">dos ha salvaguardado una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">sobe- </w:t></w:r><w:r><w:t>ranía plena y completa en el terreno monetario:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sus aliados no podían cuestionar la política americana sin desestabilizar el tejido institucional y las estruc- turas de seguridad de la Guerra Fría, de los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cuales </w:t></w:r><w:r><w:t>obtenían múlt</w:t></w:r><w:r><w:t>iples</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>beneficios.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="9" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t>Desde</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>oferta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monetaria</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>regulada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el Estado y se hizo flotante la tasa de cambio, tanto</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la tasa de interés como la tasa de cambio monetaria, junto a todas las formas de derivados financieros en el mercado mundial de capitales,</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> son magnitu- des reguladoras al servicio de las transnacionales</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-27"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y los Estados del Norte, pero sobre todo de Estados Unidos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="7" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="118" w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El proceso de “dolarización” desigual de la eco- nomía global desempeña un papel importante en el “reparto geográfico” de la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>crisis</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> global</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">. Una posibili- dad abstracta de salida de la crisis está en el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">creci- miento del mercado interno en China </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y en general en el mercado interno de todos los grandes acree- dores de Estados Unidos. Pero… ¿Está dispuesto Estados Unidos a saldar deudas, </w:t></w:r><w:r><w:t>exportando alta tecnología a sus acreedores? ¿Puede el gobierno de Estados Unidos evitar que las corporaciones estadounidenses exporten tecnología avanzada a China, Rusia, India y al resto del mundo?</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5181" w:space="123"/><w:col w:w="5516"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo2"/><w:spacing w:before="116" w:line="235" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="1578"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:lastRenderedPageBreak/><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-30"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>movimiento</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-30"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-29"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-30"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">criptomonedas contra </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-31"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>dolarización</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="170" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">La criptomoneda es un medio digital de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inter- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">cambio, que aprovecha técnicas de cifrado </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">para </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">reglamentar la generación de unidades y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">verificar  </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>transferencia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>fondos.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Opera</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>forma</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>indepen- diente de un banco cent</w:t></w:r><w:r><w:t>ral y se convierte en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-41"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">“dinero </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">digital” mediante varios caminos, siendo las </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">llama- </w:t></w:r><w:r><w:t>das plataformas Exchange una de las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>opciones.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="7" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El surgimiento de múltiples monedas digitales </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">a </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">escala global en contraposición al dólar, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">constituye </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desafío,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>aun</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>no</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>suficien</w:t></w:r><w:r><w:t>temente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>fuerte</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">divisa </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">internacional que ha monopolizado por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">décadas </w:t></w:r><w:r><w:t>esa función.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">De  cierta  manera,  las  criptomonedas  </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pasan  </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a desempeñar el papel de “equivalentes” de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">las </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">demás mercancías, con el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">agravante </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ser, </w:t></w:r><w:r><w:t>en su mayoría,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>signos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>valor.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-22"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>hecho</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">cripto- monedas experimenten significativos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">movimientos </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>precios</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>manera</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>especulativa,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>introduce</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">los cuatro mercados (mercado laboral, de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mercancías, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de capitales y mercado tecnológico) un </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">movimiento </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>precios</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>difícil</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>predeci</w:t></w:r><w:r><w:t>r</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>controlar,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>lo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>hace muy vulnerable la contabilidad de la inflación o la deflación.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="10" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356"/><w:jc w:val="right"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t>las criptomonedas resultan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="24"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>espe-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">culativas como los títulos de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor, </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="29"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>constituyen</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>signo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>valor</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>inflacionario</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>credi-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ticio, por más que se les utilice como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> respuesta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">alternativa al dominio casi </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>exclusivo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>sistema</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monetario internacional por la moneda que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">emite </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>gobierno</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Estados</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Unidos,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>principal</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>exportador</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la inflación a escala global. Se lucha contra</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>i</w:t></w:r><w:r><w:t>nfla-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ción</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dólar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>medio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>inflación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>o</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>deflación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de los precios gracias al uso de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>criptomonedas.</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>La</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="32"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>primera</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="33"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>criptomoneda</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="33"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>fue</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="33"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="33"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>bitcoin,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="33"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>creada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>2009</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>año</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>después</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>crisis</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="22"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>liqui-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dez que estremeció la economía mundial.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>bitcoin</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ha tenido un incremento acelerado que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="34"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>preocupa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los especialistas, pues razonan que su</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>valía</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>podría</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>caer en picada con tan solo un clic, porque</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>no</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>tiene</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>respaldo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ni</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>deriva</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>otros</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>activos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desde</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>esa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>fecha</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>han</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>aparecido</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>muchas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>otras</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t>este</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tipo, con diferentes características,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>calculándose</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="17"/><w:ind w:left="356" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>que existan más de mil variedades.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="356"/></w:pPr><w:r><w:t>Algo muy particular de las criptomonedas es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-24"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">eliminan a los intermediarios (bancos) </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">descentrali- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">zando todas las operaciones. El control del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">proceso </w:t></w:r><w:r><w:t>es de los usuarios. ¿Es realmente así? ¿O</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-39"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">estamos </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>presencia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>bancos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>digitales</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>controlan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>cada</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="136" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">uno la criptomoneda que emiten? </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Todo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">parece </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>indi-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">car que estamos frente a bancos muy reales </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">(nada </w:t></w:r><w:r><w:t>imaginarios) que se benefician de las operaciones que realizan sus clientes.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="3" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="137"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Su crecimiento ha sido tal que bancos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">como </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Goldman Sachs y Black </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Rock ya </w:t></w:r><w:r><w:t>ofrecen gestoría a organizaciones de cobertura que están</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> invirtiendo agresivamente en ellas y su valor depende de las solicitudes, teniendo como referencia a las divisas de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>mayor</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>influencia.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-29"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Algunas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">digita- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">les se respaldan con mercancías concretas (petró- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">leo, </w:t></w:r><w:r><w:t>oro o diamantes); algunas no son co</w:t></w:r><w:r><w:t>ntroladas por ningún Estado; otras son controladas por Esta- dos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>adversarios</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dólar,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>incluso,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>llamados</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">“Esta- dos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">fallidos”, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">y, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">son apreciadas como </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">un </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">peligro por el “dueño” del sistema dolarizado de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:t>economía</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mundial.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="12" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="242" w:right="137"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Hoy </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">más de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">100 </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">reconocidas criptomonedas </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">se </w:t></w:r><w:r><w:t>clasifican por su volumen de capitalización en el mercado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>valoran</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>su</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>demanda</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">cantidad de monedas emitidas o creadas. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Precisament</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">e, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">la utilización de las criptomonedas (signos de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor) </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">como “equivalentes” trae aparejado significativos movimientos de precios de manera especulativa, nada menos que en los cuatro mercados </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">(mercado </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">laboral, de mercancías, de capitales y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mercado </w:t></w:r><w:r><w:t>tecnológ</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ico); movimiento de precios muy difícil </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t>predecir y controlar, lo cual hace muy vulnerable la contabilidad de la inflación o la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>deflación.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="168" w:right="130"/><w:jc w:val="right"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Se </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">lucha contra </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inflación </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">dólar </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>medio de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">inflación </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">o la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">deflación </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">precios gracias </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">al </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>uso</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de la</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">s </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">criptomonedas. </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Las </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">criptomonedas </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>resultan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tan </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">especulativas </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">como </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">títulos </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>constitu-</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">yen </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">un </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">signo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">valor </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tan inflacionario como </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>dinero</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">crediticio, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">por más que se les </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">utilice como </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>res-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">puesta alternativa </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">al </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">dominio casi </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">exclusivo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t>dólar.</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Muchas criptomonedas, como el  bitcoin,  son</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="32"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>edición limitada (21 millones), es decir, que el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">código con el cual se </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">“minan”, </w:t></w:r><w:r><w:t>está programado para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">crear una cierta cantidad como límite. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Este </w:t></w:r><w:r><w:t>proceso</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es lento y cada vez m</w:t></w:r><w:r><w:t>ás complejo pues el código</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se vuelve más difícil para minar una moneda, para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>garantizar su seguridad y evitar fraudes o</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dupli-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>caciones. Así pues, se requiere de más equipo de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">hardware </w:t></w:r><w:r><w:t>(mineros) que trabajen más tiempo para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">crearlas; aunque </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ya </w:t></w:r><w:r><w:t>empiezan a s</w:t></w:r><w:r><w:t>urgir criptomone-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>das creadas mediante algoritmos. Podemos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="56"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pre-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>sentar algunos pocos ejemplos que ilustran apenas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el camino recién iniciado del surgimiento de estas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:w w:val="99"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>monedas digitales, que, al parecer, van a inundar la</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="19"/><w:ind w:left="242" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>circulación monetaria mundial.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5378" w:space="40"/><w:col w:w="5402"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:before="108" w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="51"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:lastRenderedPageBreak/><w:t xml:space="preserve">El bitcoin </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">es la criptodivisa más usada en todo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:t>mundo.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/></w:pPr><w:r><w:t>El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>ether</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>criptomoneda</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>aventaja</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">bit- coin, porque no tiene límite para crear </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">monedas. </w:t></w:r><w:r><w:t>Mientras el bitcoin tiene un límite de 21 millones de monedas, el ether no tiene</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>límites.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="39"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">litecoin </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">cuenta con una red para manejar 84 millones de litecoins. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Es </w:t></w:r><w:r><w:t>decir, cuatro veces más que el bitcoin. Además, al igual que pasa con etherum, la red litecoi</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">n también es más rápida. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Tan </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">solo hacen falta 2´30 minutos para generar una transacción, cuando la red bitcoin requiere </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t>10</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>minutos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="51"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ripple </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">es una criptomoneda que ofrece </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">trans- </w:t></w:r><w:r><w:t>ferencias de dinero prácticamente instantáneas y baratas, pues reduce el tie</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">mpo de transacción a unos cuantos segundos y los costos a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>unas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pocas centésimas de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dólar.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="51"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">El bitcoin cash </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">resultó de una evolución del bit- coin, que permitió crear una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nueva </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">moneda </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">digi- </w:t></w:r><w:r><w:t>tal</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>con</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>posibilidad</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>almacenarse</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>red</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> de </w:t></w:r><w:r><w:t>datos mayor; el bit</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">coin cash </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">eleva </w:t></w:r><w:r><w:t>la capacidad de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>8</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>MB</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t>10</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>minutos,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mientras</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">bitcoin tiene un límite de 1 MB cada </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">10 </w:t></w:r><w:r><w:t>minutos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:line="254" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="51"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">La </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cardano </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">es una criptomoneda que carece de mineros, pues opera mediante un </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nuevo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">algo- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ritmo denominado </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">“Ouroboros”. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Este </w:t></w:r><w:r><w:t>protocolo garantiza la máxima seguridad posible en la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>pla-</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="107" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="362" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t>taforma.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-26"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Permite,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>además,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>nueva</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">generación de contratos inteligentes mediante un </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nuevo </w:t></w:r><w:r><w:t>len- guaje</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>desarrollado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>utilización</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cardano.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Prrafodelista"/><w:numPr><w:ilvl w:val="0"/><w:numId w:val="1"/></w:numPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="403"/></w:tabs><w:spacing w:before="2" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="374"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El 3 de diciembre del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">2018, </w:t></w:r><w:r><w:t>el presidente Nicolá</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">s Maduro anunció la creación del </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Petro</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">, criptomo- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">neda respaldada por 5 342 millones de barriles de la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Faja Petrolífera </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">del Orinoco. Se </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">establece </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">esta criptomoneda con facultad para realizar procedimientos internacionales, superando </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">las </w:t></w:r><w:r><w:t>dificultades que le</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> ha implicado a Venezuela </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">las </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">imposiciones establecidas por el gobierno </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">esta- </w:t></w:r><w:r><w:t>dounidense, y poder así financiar su desarrollo económico y social mediante un recurso digital rápido, directo y sin</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>intermediarios.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="7"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="375"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Hoy </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">existen muchos tipos de monedas </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>digitale</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">s, </w:t></w:r><w:r><w:t>presentamos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>continuación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>algunas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>más</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">uti- </w:t></w:r><w:r><w:t>lizadas a escala nacional e</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>internacional:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="1" w:after="1"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="12"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:tbl><w:tblPr><w:tblStyle 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especulación: las criptomonedas funcionan como</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5193" w:space="110"/><w:col w:w="5517"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="9"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="11"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:ind 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style="position:absolute;left:0;text-align:left;z-index:251666432;mso-position-horizontal-relative:page" from="361pt,4.35pt" to="387.5pt,4.35pt" strokeweight="1pt"><w10:wrap anchorx="page"/></v:line></w:pict></w:r><w:r><w:pict><v:line id="_x0000_s1027" style="position:absolute;left:0;text-align:left;z-index:251667456;mso-position-horizontal-relative:page" from="397.55pt,4.3pt" to="427.2pt,4.3pt" strokeweight="1pt"><w10:wrap anchorx="page"/></v:line></w:pict></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t>P.D</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>=</w:t></w:r><w:r><w:tab/><w:t>+</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="80" w:line="244" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="988"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="13"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>Q</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>n</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="126" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="182" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:pict><v:line id="_x0000_s1026" style="position:absolute;left:0;text-align:left;z-index:251668480;mso-position-horizontal-relative:page" from="459.05pt,4.25pt" to="488.7pt,4.25pt" strokeweight="1pt"><w10:wrap anchorx="page"/></v:line></w:pict></w:r><w:r><w:t>+ ....+</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="126" w:lineRule="exact"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:type w:val="continuous"/><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="1120" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="720" w:footer="720" w:gutter="0"/><w:cols w:num="3" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="1855" w:space="3732"/><w:col w:w="2062" w:space="40"/><w:col w:w="3131"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo2"/><w:spacing w:before="133"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="110"/></w:rPr><w:t>Las criptomonedas y la tasa de interés</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="163" w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="9"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>Como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>quiera</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>tasa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t>interés</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>desempeña</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>un papel</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>tan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>importante</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>capitalización</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>cripto- monedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>bolsa,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>necesario</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>conocer</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">cambios </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ha</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>sufrido</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t>movimiento</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>tasa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t>interés.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">En época de Marx la tasa de interés no era objeto de regulación estatal, se regía por la oferta y la demanda de </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">crédito. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-16"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Ya </w:t></w:r><w:r><w:t>en la época del imperia- lismo las políticas monetarias keynesianas promo- vieron</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tasas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>interés</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>bajas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>estab</w:t></w:r><w:r><w:t>les</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>regular el movimiento especulativo de los títulos de valor; mientras que posteriormente las políticas moneta- rias neoliberales promovieron tasas de interés altas para atraer capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>extranjero.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="10"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">En la actualidad las tasas de interés se rigen </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">por </w:t></w:r><w:r><w:t>l</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a oferta y la demanda de crédito a escala global </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">y, </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-22"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>tanto,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>hay</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-22"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>lucha</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-22"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>fuerzas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>entre</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-22"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">políticas monetarias de los Estados y las corporaciones </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">en </w:t></w:r><w:r><w:t>pugna</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>acceder</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ajeno.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-21"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Cada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>nueva</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">crip- tomoneda es una oportunidad de acceder a </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>capita</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">l </w:t></w:r><w:r><w:t>ajeno</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>global</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>para</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>inversión</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>propia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Estado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">u </w:t></w:r><w:r><w:t>otro o para beneficio de alguna</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>corporación.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="10"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>Por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">supuesto, puede sobrevenir una burbuja financiera de criptomonedas que explote y </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">sobre- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">venga </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">una crisis financiera repentina, algo que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">aún </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">parece temprano, dada la fase del ciclo económico capitalista, que no ha avanzado suficientemente hacia la fase del </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">auge, pues es sabido que la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">crisis </w:t></w:r><w:r><w:t>sobreviene después del auge.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="1" w:line="244" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="10"/><w:rPr><w:i/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Otra novedad de las criptomonedas como </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">capi- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">tal ficticio, es que, por ser dinero virtual global, no cuenta con un Banco Central Nacional que </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pueda </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">manipular el precio de las criptomonedas </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>med</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">iante </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">el movimiento de la tasa de interés. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">en </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">tanto no exista un Banco Central Global, la tasa de interés se </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">moverá </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de forma espontánea en el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mer- </w:t></w:r><w:r><w:t>cado global de capitales. Las empresas nacionales que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>preferentemente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>atraerán</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capitales</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>invers</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ión </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">extranjera, serán las que aporten alguna </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tecnología </w:t></w:r><w:r><w:t>muy</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>avanzada</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>escala</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mundial,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>algo</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>así</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pro- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ductos y servicios </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>únicos.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="247" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="357" w:right="9"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Es </w:t></w:r><w:r><w:t>necesario distinguir el precio de demanda de una criptomoneda de su precio de oferta. Una vez que la criptomoneda está creada y ofertada, habrá quienes</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>estarán</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dispuestos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>obtenerlas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>su</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pre- </w:t></w:r><w:r><w:t>cio de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>demanda:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1794"/><w:tab w:val="left" w:pos="3047"/></w:tabs><w:spacing w:line="251" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="1074"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="13"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t>1</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">+ </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>i</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:tab/></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">(1 + </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>i</w:t></w:r><w:r><w:t>)²</w:t></w:r><w:r><w:tab/><w:t xml:space="preserve">(1 + </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>i</w:t></w:r><w:r><w:t>)</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:position w:val="7"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>n</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="91"/><w:ind w:left="515" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:t>Donde:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="11" w:line="284" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="515" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>Q</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:position w:val="-6"/><w:sz w:val="13"/></w:rPr><w:t>n</w:t></w:r><w:r><w:t>: rendimientos esperados.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="233" w:lineRule="exact"/><w:ind w:left="515" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>i</w:t></w:r><w:r><w:t>: tasa de interés</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="7"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="1" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="232" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El movimiento del capital financiero </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">subordina, </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>tanto,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>al</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>movimiento</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>las</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>criptomonedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-9"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">como </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">capital ficticio, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ya </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">que ahora se cuenta con una </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nueva </w:t></w:r><w:r><w:t>forma competitiva de acceder a capital ajeno para la inv</w:t></w:r><w:r><w:t>ersión</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>real:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1410"/></w:tabs><w:spacing w:before="112"/><w:ind w:left="732"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Ft</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>Ft</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="1421"/></w:tabs><w:spacing w:before="10" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="621" w:right="138" w:hanging="390"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>D-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-16"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>M</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-16"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-6"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>...P...M´-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-15"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>D+d</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-16"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>-</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="6"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>TV</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-24"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>en</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-24"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-6"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>criptomonedas/i</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="19"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">-D-M...P...M´-D´ </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Mp</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>Mp</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="3920"/></w:tabs><w:spacing w:before="2"/><w:ind w:left="232"/><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>-------------------------</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-8"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>--------------------------</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>--------------------</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:tabs><w:tab w:val="left" w:pos="2204"/><w:tab w:val="left" w:pos="3788"/></w:tabs><w:spacing w:before="10"/><w:ind w:left="232"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>industrial</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>Capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>ficticio</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:tab/><w:t>Capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>industrial</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="10"/><w:ind w:left="232"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>---------------------------------------------------------------------------</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="34"/><w:ind w:left="1563"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Capital financiero</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="125" w:line="278" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="232" w:right="125" w:firstLine="283"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">TV en criptomonedas/i = </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr><w:t>Capital ficticio expresado en títulos de valor en criptomonedas/interés</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:line="252" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="232" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El precio de oferta de una criptomoneda es, por </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">tanto, </w:t></w:r><w:r><w:t>una inver</w:t></w:r><w:r><w:t>sión financiera, aunque la criptomo- neda sea un resultado matemático tecnológico que facilite su doble función como signo de valor y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capi- tal</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>especulativo.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="2" w:line="252" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="232" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">No resulta nada fácil pronosticar a corto plazo si se </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">va </w:t></w:r><w:r><w:t>a producir un cambio en el poderío financ</w:t></w:r><w:r><w:t>iero universal, pero muchos analistas apuntan a que la situación que ha abierto la existencia de las cripto- monedas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>dará</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>un</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mercado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>alterno</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>ofrecerá</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">mayo- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">res oportunidades. Las reacciones en Europa </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">han </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">sido rápidas, el Banco Central Europeo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">ya </w:t></w:r><w:r><w:t>se plan-</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> tea</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>utilizar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>yuan</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>como</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>reserva.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-19"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Este</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>es</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>telón</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de fondo en la gran batalla por la </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nueva </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">repartición del mundo:  la pérdida del poder unipolar es </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">evidente </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">y este proceso, sin lugar a dudas, puede ayudar </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">a </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">debilitar la subordinación financiera y monetaria </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">los pueblos y Estados del Sur político a los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Estados </w:t></w:r><w:r><w:t>del Norte y a sus corporaciones.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="2"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="20"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo1"/><w:ind w:left="232"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>CONCLUSIONES</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="138" w:line="252" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="232" w:right="136"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El dinero devino capital bajo determinadas </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">con- </w:t></w:r><w:r><w:t>dicio</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">nes históricas, de allí que el movimiento </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="53"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">dinero, aunque se entrelace con el movimiento </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:t>capital,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>tiene</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>su</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>propia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>lógica</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>interna.Y,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>sin</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>embargo,</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:spacing w:line="252" w:lineRule="auto"/><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:type w:val="continuous"/><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="1120" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="720" w:footer="720" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5389" w:space="40"/><w:col w:w="5391"/></w:cols></w:sectPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="38" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:lastRenderedPageBreak/><w:t>una vez que el movimiento del capital se consolida, subordina al movimiento del d</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">inero a tal punto que lo </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">lleva </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">a cumplir funciones especulativas cada </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">vez </w:t></w:r><w:r><w:t>más</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>complejas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>arriesgadas,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>conducentes</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>a</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-15"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>burbu- jas financieras</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-2"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>explosivas.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">El actual desarrollo de las monedas virtuales </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-14"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">o </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">criptomonedas ha sido posible gracias a las </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">moder- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">nas tecnologías de la informática y las comunica- ciones que, junto a la aplicación generalizada </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de   </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">la robótica, la inteligencia artificial, la telerobótica   y la telepresencia, han permitido modificar el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">movi- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">miento del dinero y el capital, sobre </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">todo, </w:t></w:r><w:r><w:t>en la esfera</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>especulativa.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="7" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Pero </w:t></w:r><w:r><w:t>la necesidad del surgimiento de las crip- tomonedas está asociada al</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve"> complejo  </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">desarrollo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">de las contradicciones a escala mundial entre </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">las </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">gigantescas corporaciones globales, los </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Estados </w:t></w:r><w:r><w:t>capitalistas</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Norte</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>del</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>Sur,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pugna</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>por</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">domi- </w:t></w:r><w:r><w:t>nar los cuatro mercados globales fundamentales:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-23"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">el </w:t></w:r><w:r><w:t>mercado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mercancías,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>merc</w:t></w:r><w:r><w:t>ado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>capitales,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-13"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el mercado tecnológico y el mercado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>laboral.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="8" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="38"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Emplear otros medios de pago, </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">evidentemente, </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">es un rechazo al control por Estados Unidos </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-5"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:t>dólar como divisa mundial. Las sanciones y los boi- cots</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>no</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>han</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>logrado</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>otra</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>cosa</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>que</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>orientar</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-17"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>emp</w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">ujar hacia la opción del multipolarismo. Naciones </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">como </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Rusia, Irán, China y otros siguen una estrategia </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">desdolarización para escapar de la dominación </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">del </w:t></w:r><w:r><w:t>dólar. La propia Unión Europea sigue ese camino con</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t>euro.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-25"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Con</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>la</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>actual</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>crisis</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>global</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>se</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-11"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>vienen</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">pro- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">duciendo a gran velocidad alianzas recién </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">nacidas, </w:t></w:r><w:r><w:t>con distintos niveles de acuerdos, tales como entre Rusia</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="42"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>China,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>una</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>parte,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Brasil,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="43"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>Rusia,</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="108" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:right="375" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:br w:type="column"/></w:r><w:r><w:t>India, China, Sudáfrica (BRICS) y, por tanto, Esta- dos Unidos se ve obligado a contraataca</w:t></w:r><w:r><w:t>r.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="1" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="119" w:right="374" w:firstLine="283"/><w:jc w:val="both"/></w:pPr><w:r><w:t xml:space="preserve">Bolívar y Martí se refirieron tempranamente al </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">equilibrio del mundo </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">como una opción al </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">desarro- </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">llo y la independencia de los pueblos de Nuestra América. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Pero </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t>el equilibrio del mundo solo es posi- ble, si en la gran diversidad de intereses globales prev</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">alecen las fuerzas en favor de la paz. </w:t></w:r><w:r><w:t xml:space="preserve">Uno </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-6"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">de </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>eslabones</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>de</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>los</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>acontecimientos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-7"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>históricos</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-4"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">que </w:t></w:r><w:r><w:t>pueden</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>definir</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>esta</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>situación</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>mundial</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>puede</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-10"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">relacio- </w:t></w:r><w:r><w:t>narse con la siguiente</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:t>pregunta:</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="122" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="375" w:firstLine="0"/></w:pPr><w:r><w:t>¿Tiene Estados Unidos capacidad política para impedir que la moderna China avance con su proyecto pacífico de la Ruta de la Seda hacia el resto del mundo?</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="009530A1"><w:pPr><w:pStyle w:val="Textoindependiente"/><w:spacing w:before="10"/><w:ind w:left="0" w:firstLine="0"/><w:jc w:val="left"/><w:rPr><w:sz w:val="34"/></w:rPr></w:pPr></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:pStyle w:val="Ttulo1"/></w:pPr><w:r><w:rPr><w:w w:val="105"/></w:rPr><w:t>BIBLIOGRAFÍA</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="125" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="374" w:hanging="284"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Friedman, M. R. (1193). </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Libertad de elegir</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>. España: Editorial Planeta-De Agostini, S.A.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="1" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="374" w:hanging="284"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Infante Ugarte, J (2018). Las monedas digitales o criptomone- das; actualidades y perspectivas. Ponencia presentada en el III Congreso Internacional de Gestión Económica y De- sarrollo, celebrado en el Palacio de las Convenciones, La Habana, del 29 de may</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>o al 1ro de junio.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="4" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="375" w:hanging="284"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-3"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Keynes, J. </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">M. (1968): </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Teoría </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">general de la ocupación, el </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-3"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">interés </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>y</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-8"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>el</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-8"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>dinero.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-14"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">La </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="2"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Habana:</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Edición</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Revolucionaria,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-8"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Instituto del Libro.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="2" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="374" w:hanging="284"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Lebowitz,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-1"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>M.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-22"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>A.</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>(2005).</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:spacing w:val="-12"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Más allá</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-1"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>de El</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-1"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>Capital,</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-25"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>La economía</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-1"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve"> </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:spacing w:val="-5"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">po- </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>lítica de la clase obrera de Marx</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>. Madrid: Ediciones AKAL, S.A.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="3" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="375" w:hanging="284"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:color w:val="231F20"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Marx, C. (1973). </w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:i/><w:color w:val="231F20"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>El Capital</w:t></w:r><w:r><w:rPr><w:color w:val="231F20"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t>. Tomo. I, La Habana: Editorial de Ciencias Sociales.</w:t></w:r></w:p><w:p w:rsidR="009530A1" w:rsidRDefault="00917CE0"><w:pPr><w:spacing w:before="1" w:line="249" w:lineRule="auto"/><w:ind w:left="402" w:right="374" w:hanging="284"/><w:jc w:val="both"/><w:rPr><w:sz w:val="18"/></w:rPr></w:pPr><w:r><w:rPr><w:color w:val="231F20"/><w:sz w:val="18"/></w:rPr><w:t xml:space="preserve">Molina, E. 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La Habana: Ruth Casa Editorial.</w:t></w:r></w:p><w:sectPr w:rsidR="009530A1"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="960" w:right="700" w:bottom="820" w:left="720" w:header="524" w:footer="622" w:gutter="0"/><w:cols w:num="2" w:space="720" w:equalWidth="0"><w:col w:w="5180" w:space="123"/><w:col w:w="5517"/></w:cols></w:sectPr></w:body></w:document></pkg:xmlData></pkg:part><pkg:part pkg:name="/word/_rels/document.xml.rels" pkg:contentType="application/vnd.openxmlformats-package.relationships+xml" pkg:padding="256"><pkg:xmlData><Relationships xmlns="http://schemas.openxmlformats.org/package/2006/relationships"><Relationship Id="rId8" Type="http://schemas.openxmlformats.org/officeDocument/2006/relationships/image" Target="media/image1.png"/><Relationship Id="rId13" Type="http://schemas.openxmlformats.org/officeDocument/2006/relationships/footer" Target="footer3.xml"/><Relationship Id="rId3" Type="http://schemas.openxmlformats.org/officeDocument/2006/relationships/settings" 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